国元证券股份有限公司龚斯闻,许元琨近期对东华测验300354）进行研讨并发布了研讨陈述《东华测验初次掩盖陈述：结构力学性能测验抢先企业，技能抢先铸中心壁垒》，本陈述对东华测验给出增持评级，当时股价为31.07元。

  东华测验成立于1993年，公司一直专心于智能化测控体系的研制、出产和出售，具有结构力学性能测验剖析体系(2023年营收占比58.68%，下同)、结构安全在线监测及防务配备PHM体系(18.03%)、依据PHM的设备智能维保办理渠道(6.32%)、电化学工作站(15.36%)四大类产品线，包括传感器、数据收集与操控剖析体系、操控与剖析软件渠道，公司产品均为自主研制、规划和出产，且具有独当一面的知识产权。

  依据亿渡数据，2021年我国PHM商场规模为35.78亿元，依据各职业范畴的浸透率还有逐渐提高的空间，一起如航空军工类的潜在空间巨大，商场规模将以36.48%的CAGR增至2026年的161.37亿元。公司在对坦克车发动机、坦克车、雷达车、空降车等防务配备和基础设施的安全运营供给保证的一起，也在水务工程、港口机械、盾构机、油田、风电等民用范畴大力拓宽，有望进一步夯实公司中心竞赛力。

  六维力传感器一般装置在手腕、脚腕、足底或手部，在运控规划、姿势调整、力度感知等中起到及其重要的效果。公司具有研制六维力传感器的底层技能条件，传感器产品具有可靠性高、稳定性高、方针优异等优势，适用于各种恶劣环境，现在公司六维力传感器处于小批量试制阶段，后续有望随同人形机器人商场生长而中心获益。

  东华测验是国内抢先的结构力学性能研讨和电化学工作站全体解决方案供给商，传统事务方面有望完成民用PHM事务的快速生长，新式事务方面研制进程中的六维力传感器有望获益于人形机器人的放量。估计东华测验2024-2026年营收分别为6.12/8.11/10.26亿元，同比增加61.72%/32.54%/26.57%，归母净利润分别为1.76/2.49/3.15亿元，同比增加100.45%/41.37%/26.81%，对应EPS分别为1.27/1.80/2.28元，对应PE为24.22/17.13/13.51x，初次掩盖给予“增持”评级。

  职业竞赛加重的危险；新产品、新项目投入产出的危险；商场需求没有抵达预期的危险；账款收回没有抵达预期的危险

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华泰证券倪正洋研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为66.01%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.04亿，依据现价换算的猜测PE为21.14。

  该股最近90天内共有15家组织给出评级，买入评级12家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为48.61。

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